七禾期货高手访谈录!棕榈油现货价格坚挺有风险
昨日夜盘,在昨日强劲的期货价格带动下,三大油脂期货再度强势上涨。
9月底,棕榈油期货主力合约一度跌至6339元/吨,刷新年内新高。不过在随后的几个交易日内,棕榈油期货主力合约接连回调,并且回调幅度较小,这主要源自市场预期上马棕榈油产量下滑,后期产量预期会出现下滑。而从船运调查机构SGS发布的数据来看,9月底马来西亚棕榈油出口量较9月同期下滑9.4%至73896吨,低于市场预期的73496吨。
分析人士称,厄尔尼诺现象虽然为缓解干旱对棕榈油产量的影响,但短期之内并不具备改善的条件。
此外,马棕榈油自身供给依然充裕,也为后续棕油价格上涨带来了潜在的压力。本周一马来西亚棕榈油局发布报告称,马来西亚毛棕榈油产量较9月同期下滑6.7%至每月1050万吨,远低于8月的1050万吨。MPOB报告将毛棕榈油产量预估下调4%至每月1050万吨,8月毛棕榈油产量预估下滑1.5%至1115万吨。
棕榈油产量减少,而需求增加的原因是厄尔尼诺现象。受厄尔尼诺现象影响,美国海洋和大气管理局(SOMO)称,今年6月1日至7日,赤道中东太平洋表层水温已经处于零下5度以上,出现了剧烈的降水。因此,未来2—3个月的降水将非常有限,以利于棕油产出。同时,美国天气比较干燥,使得大量降雨量对棕榈油产量的影响并未显现,因而其对产量的影响不会太明显。此外,9月和10月的气温均出现大幅上升,因而这段时间内我国处于最炎热的阶段,甚至有时候可能出现一些雨水天气。
近期,国内外棕榈油价差再次扩大,这其中一个原因是国内棕榈油库存大幅攀升。截至8月底,国内港口棕榈油库存升至62.5万吨,较8月底的701万吨上升8%,但较去年同期的580万吨下降15%。因此,进入9月,国内外棕榈油价差将继续扩大,将对国内棕榈油价格形成压力。
另外,国内9月进口菜籽、菜油等菜油数量均大幅增加,导致进口数量进一步增加。据统计,上半年进口菜籽、菜油、菜油共计进口629.4万吨,较去年同期的609.2万吨大增94.6%。其中,从加拿大进口菜籽、菜油总计进口408.8万吨,较去年同期的105.6万吨大增12%,菜油进口数量已经远超过国内菜油,这也导致菜油库存增加。截至8月末,国内沿海港口地区菜籽库存升至89.9万吨,较去年同期的105.4万吨增加89.6%,菜油库存也大幅攀升,从而迫使国内菜油库存增加。另外,从中下游的消费情况来看,由于下半年为油脂消费淡季,中下游消费有所减弱。据统计,截至8月9日当周,国内主要油厂菜油库存上升至46万吨,较去年同期的195万吨增加13%。由于菜油与豆油、棕榈油价差处于历史低位,国内菜油的消费需求或难有大的起色。因此,后期国内菜油库存有望继续攀升,也为油脂价格提供支撑。
国内棕榈油产量在不断提高
由于国内棕榈油供应相对充裕,国内进口利润一直维持在200元/吨的高位。虽然今年国内棕榈油库存量仍然大幅攀升,但由于节前需求逐渐淡季,国内棕榈油进口利润大幅下降,8月进口数据较去年同期的60万吨大幅下降35%,这将使得国内棕榈油库存量将进一步增加。