期货公司管理条例修正案》是《期货公司分类监管规定(修订草案)》第十二条第(四)项的重要内容,根据《期货公司分类监管规定(修订草案)》第二十条,在资产管理业务的场外衍生品业务试点场外衍生品业务上实施的试点工作是试点期间监管条件。2013年4月1日起,证监会、国务院决定,制定《证券期货市场场外衍生品交易试点指引(修订草案)》。试点的阶段为期货公司为场外衍生品业务提供服务。
据了解,场外衍生品业务是近几年来期现业务发展迅速的趋势之一,场外衍生品业务本质上是一种商品衍生品,而场外衍生品业务本质上是场内衍生品,也就是一个场外业务,这与期货交易、场外期权交易规则存在很大的区别。
为了帮助业务创新,期货公司的经营理念包括行业自律管理、风险管控、制度设计、投资者适当性管理等,期货公司机构业务模式上属于与期货公司机构性质截然不同的一种。期货公司的业务运作遵循合规管理和业务创新两条腿走路,包括开展风险管理业务、开展期货交易,服务产业客户以及金融机构的风险管理需求。
我国期货公司的业务发展起源于19世纪80年代,期货公司业务发展成“专以调研业务、场外衍生品业务”两条腿走路,期现业务是为期货公司提供风险管理服务的新方向。20世纪90年代,随着期货公司风险管理业务创新发展加快,场外衍生品业务发展速度也在加快。以聚丙烯为例,场外衍生品业务、场外衍生品业务是期货公司在场外衍生品业务探索中的主要业务模式,并且其未来发展方向还与场外衍生品业务相辅相成。
未来,期货公司的业务发展将是大势所趋,场外衍生品业务业务的成功开展将有效促进期货公司经纪业务的发展,也将丰富机构投资者参与期货市场的工具,引导行业机构逐步认识并参与期货市场,不断壮大专业化的投资人才队伍。
期货公司服务实体业务需要有行业规则和自律规则的双重保障。一是规定机构参与期货市场,可依法合规有序开展业务;二是规定机构投资者参与期货市场,须遵守的规则和法律法规均符合规定;三是规定机构应当建立健全内部管理制度和风险防范机制,严格遵守期货公司所出台的规则和法律,防范内部和外部两个市场风险。
“未来,期货公司作为期货公司的运营子公司,应该与客户建立密切沟通,对期货公司进行监管,完善监管制度,加强业务人员的合规管理,健全期货公司的监管职责,将有效防范化解期货公司经营风险,为期货公司的经营稳健发展提供保障。”中证资本合伙人、中航期货总经理张琳表示。
“从目前的期货公司业务模式看,期货公司、子公司业务模式包括以经纪业务为代表的综合业务。期货公司作为第三方收入来源,应当承担公司经纪业务收入的项目。从这一点看,期货公司目前的收入来源是期货公司经纪业务。”张琳表示,当前期货公司的收入来源于经纪业务。2020年,中信期货在王凯进军期货行业之前,就曾对相关业务进行调研,并对这部分收入进行了调研。但是,2020年中信期货对其期货业务进行了全面梳理。通过全面梳理业务流程,发现营业部方面存在的问题,分析及风险管理的能力提出了新的要求。王凯说。
王凯也表示,尽管目前期货公司的资管业务属于转型期,但期货公司资管业务依然面临着合规性以及公司管理水平的限制。
“比如,我公司在去年完成了去年同业理财的资管业务,一共投顾1只产品,运作情况相对稳健,但规模较大,也不能单纯做经纪业务,要关注风险控制,尤其是期货交易系统方面的风险控制。