上海期货交易所铜价格指数显示,9月7日铜价升水0.24美元/吨,折合每吨4689元,较上周同期涨8元。库存方面,最新库存数据显示,8月6日,上海期货交易所铜库存报345322吨,日减25190吨,同时,保税区库存报410700吨,日减6800吨。
近期,智利总统洛德和总统奥尔突然宣布退出一项2020年达成的减产协议,这令铜价上涨,提振了市场的情绪。然而,由于这种担心已经使铜市处于低迷状态,在5、6月的库存也因今年智利旱涝而大幅减少。
与此同时,沪铜期货价格长期处于震荡区间,这也使得铜市场更加脆弱。另外,近期黄金白银价格都出现了不同程度的反弹,上周黄金和白银期价一度突破前期高点,令白银期货在近期的波动中显得有些滞涨。
分析人士认为,本月以来,包括铜、铁矿石、煤、铁矿石、锌、铝、镍、锡在内的三大金属价格在高位出现了剧烈波动,这给铜、铁矿石、原油、铜等大宗商品价格形成了较为明显的拖累。
从具体情况来看,国内外市场近期都在关注本月即将召开的9月份中美贸易谈判进展,对宏观经济的企稳构成支撑,同时国内存在近两个月的正值国庆假期,现货市场交投十分清淡,以进口铜为例,截至9月6日当周,国内进口铜现货亏损215元/吨,环比亏损缩减21.3%。
从分项数据来看,未锻造铜及铜材进口量环比有所增加,但精铜供应量仍然较少,远期原料供应充裕,现货市场的供应压力难以有效缓解。
另外,国内三季度房地产市场销售虽有回暖,但还是不及预期,地产销售同比增速有所回落,这使得建筑用铜行业处于低迷态势。在需求低迷的情况下,当前库存水平处于历史低位,企业的正常生产是难以改善的,这也使得现货市场更加脆弱。
在库存方面,LME铜库存持续减少,为连续第8周下降。上期所库存下降270吨至43230吨,LME库存减少400吨至43695吨,LME库存和上期所铜库存都较去年同期减少。
铜精矿供应充裕,高冶炼成本,这使得电解铜生产企业不得不选择关停,以减少产能。然而,国内冶炼厂原料紧张的问题在于,由于高冶炼厂的原料库存较为充足,一旦电解铜产量增速放缓,那么过剩的电解铜产量能否得到释放,将是冶炼企业的主要压力。
目前铜的期限结构逐渐由负转正,这也体现了进口矿供应偏紧,现货市场情绪高涨。近期公布的CFTC非商业净持仓数据显示,铜价在经历了一段时间的震荡之后,已经出现了明显的多头趋势。
从季节性角度来看,每年的10—11月是冶炼企业的集中检修期,这也是冶炼企业利润好转的重要因素。近期公布的制造业PMI指数为49.7%,低于市场预期,在一定程度上加重了市场对于后期供应收缩的担忧。
需求前景不佳,近期美国经济数据表现欠佳,市场对于美国经济持续增长的预期较强。
从进口数据来看,10月国内铜进口累计为37.4万吨,同比下降32%。铜矿加工费为100美元/吨,周度上涨了24.5美元/吨。现货进口亏损自9月初的30美元/吨附近,扩大至50美元/吨附近,刺激了铜价上涨。