现货方面,昨日现货成交量略有减少,各地成交仍较为低迷,一方面因有现货成交不畅,另一方面现货价格的下跌则是受现货价格下跌的影响。现货方面,随着期货盘面,现货价格出现了一定幅度的回调,在上周五和本周一的期货价格下跌过程中,期货价格在9500元/吨一线遇到支撑,因此现货市场观望情绪较为浓厚。但由于港口方面近期大量港口装卸船只排海事船只以及大批船只在等待装货,这对现货价格形成了一定的压制。同时,在期货盘面上出现的大幅下跌,也是对现货市场的一种打击。
第二,数据显示,我国2015年8月官方制造业PMI为50.8,较上月上升0.4个百分点,延续6月以来的上升态势,亦高于预期值。从分项指标看,生产指数为53.6,较上月上升0.2个百分点,高于市场预期值55.7,表明生产处于扩张区间,经济处于温和扩张区间。
第三,市场近期宏观利空共振影响下,现货市场成交和现货升水双双下跌,周二因港口及现货市场成交低迷,使得现货价格有所承压,现货成交价格同样继续下滑。
第四,昨日公布的美国8月ISM制造业指数51.2,低于预期。数据公布后,美联储人员的发言与市场传言更像是向市场传递,对于美联储放缓加息的政策预期。数据显示,美国8月ISM制造业指数为55.7,低于预期值59.2,为2013年11月以来的最低值。虽然就业指数仍为扩张区间,但薪资指数和工厂订单指数均不及预期,均高于市场预期值。就业指标的靓丽表现使得美联储加息预期进一步趋紧。
利空因素有:一是美元持续弱势,令以美元计价的大宗商品承压。数据显示,美国8月ISM制造业指数55.7,较上月下降0.5个百分点,低于市场预期,美国8月ISM制造业指数为50.5,低于预期值57.2。美国8月ISM制造业指数为53.2,低于预期值53.2,高于预期值52.6。美国8月ISM制造业就业指数为53.3,低于预期值52.2,刷新了2016年6月以来的最低水平。美国8月ISM制造业产能利用率为63.2%,低于预期值60.7%,创2008年以来新低。
综上所述,本次利空消息对现货市场、期货市场,对现货市场影响有限。但是,我们认为,现货市场的下跌不具备持续性。在美联储继续加息预期和其他国家加息预期强烈的情况下,9月可能是大宗商品尤其是工业品市场的一个“牛熊转换窗口期”。从产业层面来看,欧美经济表现分化,全球经济景气度下滑,国内稳增长预期较强,但国内经济韧性仍较强。中国经济稳中有进,保持了平稳,中长期存在下行压力,但是低通胀没有被抑制,经济结构改善空间有限。从期现价差角度来看,随着资金面趋于收敛,预计盘面波动空间有限。
近期美国经济表现强劲,就业人数、就业增速均符合预期,有利于提振美元指数的反弹。由于“美国优先”原则,美国经济走出低谷后,经济扩张周期将会在2015年中结束,随着就业数据的逐步改善,美联储将于2017年三季度加息,美元指数或出现相对疲软的行情。
美联储“鹰派”言论可能加速美元反弹,对现货市场、期货市场产生一定的冲击,进而影响期货市场。一方面,美国经济呈现企稳,消费者信心指数也开始恢复。美国经济复苏势头良好,美联储加息预期也会起到一定的效果。