分析:
俄乌冲突叠加地缘政治冲突,已使得全球大宗商品价格整体上行,进而带动了国内豆粕、菜粕、豆油、棕榈油等油脂油料价格。以此次俄乌局势为例,美国的制裁措施还没有解除,但乌克兰方面对此表示了担忧。俄罗斯通过敖东、王范泽、萨达姆等多位俄军大使进行了远程磋商,并对相关内容进行了补充,涉及油籽、小麦、玉米、大米、葵花籽、大麦等的出口。俄乌冲突是全球粮食供应的主要影响因素,且影响了全球的供需关系,特别是全球的小麦和玉米等粮食价格,成为当前国际油籽贸易中比较突出的主要竞争因素。
俄乌冲突对乌克兰菜籽的影响较大,首先是供应中断,其次是由于敖东减产的影响,粮价上涨,国际菜籽供需紧张,造成乌克兰菜籽价格大幅上涨,进一步加剧了国际菜籽市场的紧张。
乌克兰的菜籽生产成本更高,因此,全球菜籽和菜油的总产量占全球产量的比重很低,乌克兰的油菜籽供应的主要来源是油菜籽。据了解,全球的油菜籽和菜油产量主要来源于乌克兰。乌克兰是全球油籽和菜油总产量的头号产区,2021年乌克兰油菜籽产量为3856万吨,产量占全球总产量的比例为82.7%。由于乌克兰是世界油菜籽最大的出口国,在全球油菜籽产量方面,欧盟和澳大利亚占比均很小。
加拿大的菜籽和菜油则在主要出口国巴西、阿根廷、加拿大等国出口量不多,全球菜籽和菜油出口主要来源于乌克兰。通过出口渠道可以发现,我国从乌克兰进口菜籽的量和进口量相对小,对全球油菜籽的供需影响较小,因此,全球菜籽和菜油市场的紧张关系或将导致国内菜油价格出现阶段性的上行。
菜油和菜油供给短缺叠加棕榈油和豆油的大幅上涨,对国内菜油形成较强的利好,且节后我国进口菜籽和菜油量大幅上升,油厂菜油库存明显偏低,后期供给短缺预期较为强烈。截至2月9日当周,国内菜油库存为45万吨,较前一周大幅增加130万吨,增幅达到38.8%,刷新今年1月以来的最高水平。国内菜油库存在2月下旬之前,持续偏紧,因此,油厂开机率处在较高水平,菜油供应缺口仍较大,目前菜油库存偏低,这将支撑国内菜油价格大幅上涨。
节后油厂开机率较高,菜油库存明显偏低
目前来看,我国的菜油供应依然偏紧,由于进口菜籽压榨利润丰厚,且国内菜油供给量相对充裕,菜油和菜油价格的利好或将持续。据统计,截至2月9日当周,我国的菜油、菜粕库存为7万吨,较前一周大幅增加3万吨,增幅达64.7%,增幅较前一周大幅增加31万吨。在菜油供应偏紧且菜油价格较高的情况下,国内菜油库存大幅增加,后续压榨量将明显增多,在2月底至3月初我国菜油库存将明显偏低,这将压制菜油价格。
节后菜油需求明显下降
由于春节后国内需求有所下降,国内气温下降,水产养殖进入淡季,豆油的消费需求减弱,菜油供应偏紧的状态也难以得到缓解。截至2月9日当周,国内港口菜油库存为52.43万吨,较前一周大幅增加13万吨,增幅达64%,远高于去年同期的66万吨。国内菜油库存增速明显加快,库存累计增幅达到35万吨,相比去年同期的64万吨有所下滑。