消息面:据USDA周度作物生长报告显示,截至5月11日当周,美豆优良率为72%,高于市场预期。当前美豆优良率为72%,高于去年同期的72%,此前一周为63%,去年同期为71%,五年均值为72%。美豆优良率高于市场预期的利多消息支撑美豆市场,本月底美国农业部将公布周度出口销售报告,交易商预计届时将采购200万吨美豆。
另外,中国海关总署将对美国玉米出口实施反倾销调查,对于国内进口玉米或有冲击。南美部分主产区的早熟大豆已收割完毕,干旱天气造成的减产在2015/16年度陆续出现。另外,由于南美大豆减产的压力,中国对美国进口阿根廷大豆的使用大幅增加,而中国对美国进口阿根廷大豆的使用也大幅增加,并且中国采购大豆的力度加大,预计本月底美国农业部将公布周度出口销售报告。美豆价格重心下移,国内豆粕价格重心下移,但国内豆粕价格表现疲软,并没有因为南美大豆减产而上涨。预计今年巴西大豆上市前,国内豆粕价格将呈现相对震荡走弱走势。
国内方面,进口大豆压榨利润高企,4月2日国储大豆拍卖几乎全部成交,虽然其成交价格不甚理想,但侧面反映了市场对于新豆供应预期较好,或是国内豆粕价格相对承压的信号。而根据美豆新作生长数据和单产数据,美豆种植面积仍然是2017/18年度美国大豆产量的主要依据。但根据美豆优良率及盘面价格测算,美豆新作播种面积累计同比下降1%,可能在一定程度上加重美豆单产下滑,并从而令其在后期持续走弱。
油脂方面,棕油价格再创新高,豆油价格反弹幅度或不大,4月2日再创新高,但因需求不济,现货跌幅并不大。4月2日,国内豆油现货成交总量为55.78万吨,比上周五略有上升。昨日,价差再次回归正常区间,截至4月2日,盘面5月合约为-5美元/吨,月差再次回归正常区间。随着棕榈油价格的反弹,油厂报价随之上涨,豆油现货价格上涨100元/吨。5月2日,国内豆油现货价格为5600元/吨,月差仍为-4美元/吨,4月3日为5550元/吨,月差再次回归正常区间。由于前期国内豆油库存偏高,现货价格表现弱势,豆油价格反弹幅度有限,但上涨的幅度相对较小,建议投资者对5600元/吨附近可买入的套保头寸进行止盈。
此外,美国农业部4月供需报告将2017/18年度巴西大豆产量调低至1.309亿吨,上月为1.3214亿吨,环比调低500万吨,但是5月报告又将巴西大豆产量调低至1.372亿吨。后期国内豆油供给压力并不大,故在5月大豆到港量大幅下滑,或是支撑豆油价格反弹的主要原因。目前国内豆油现货需求依旧疲软,虽然本月国内大豆到港量大幅减少,但4—5月进口大豆到港量依旧庞大,预计将限制豆油库存进一步下滑。
棕榈油目前库存仍然较高,但5月中旬开始,库存开始下降,且本月的到港量预计也会在9000万吨左右。因此,豆油走势或将跟随棕榈油的走势。
根据USDA数据,截至4月1日,2017/18年度全球棕榈油产量为2508.9万吨,2017/18年度豆油产量为2021.2万吨,主要出口国的大豆产量合计为1268万吨,主要进口国的大豆产量合计为1180万吨,预计2018/19年度全球棕榈油产量将达到1300万吨。