近日,豆油期货价格延续跌势,主力1805合约自去年10月以来累计跌幅超50%,截至目前,报收于4736元/吨,日内下跌近300元/吨,刷新7月以来新低。不过,由于外盘报价大跌,不少投资者的观望情绪再起,接盘也逐渐趋于谨慎,不排除节前豆油、棕榈油存在一定的回调风险。
豆油期货下跌原因
受全球大豆供应紧张的担忧以及巴西罢工造成的供应短缺影响,国际油脂期货价格从年初的2月的最高价440美元/吨,一路下跌至8月的最低价3164美元/吨。在豆油价格大幅下跌的同时,棕榈油和豆油的现货价格也出现了较大的跌幅。截至目前,棕榈油价格为4530美元/吨,豆油价格为4520元/吨,菜油价格为4650元/吨,两者相较过去一个月的现货价格仍有大幅下跌,豆油价格的回调已经触及2015年3月以来的新低。
随着国内主产区菜籽价格的下跌,目前的棕榈油价格为2800元/吨,豆油价格为7200元/吨,两者相比较而言,价差缩小了近200元/吨,而菜油价格较前一个月的均值有扩大。虽然市场上存在着进口利润的炒作,但对于期货市场来说,菜油和豆油的价差缩小仍难以改变。
棕榈油价格大幅下跌
10月以来,棕榈油和豆油的价差不断扩大,进口量也不断增加。根据统计数据,10月进口棕榈油数量为140万吨,较上月的180万吨增加10.7%,而进口菜籽油数量为267万吨,较上月的160万吨减少9.5%,二者价差缩小并没有真正改变棕榈油的消费结构。随着后期大豆到港量的增加,国内油厂开机率将进一步增加,菜籽油和菜油库存均将保持增加态势。
菜油作为我国居民日常食用油的主要食用油,其价格的大幅下跌导致国内菜籽油现货价格大幅下跌,相应地豆油、棕榈油现货价格也跟随下跌。后期随着棕榈油的进口量增加,国内菜籽油、棕榈油和菜油库存将保持较低水平。但是由于大豆压榨量的增加,豆油和菜油的价差将会得到一定程度的缩小。预计国内菜籽油和菜油的价差将在11月后继续缩小,12月之后将会再次缩小。
综上所述,鉴于10月开始的棕榈油、豆油、棕榈油价格的下跌,预计短期内国内菜籽油和菜油价格依然难以摆脱弱势运行。
美豆种植面积增加,全球大豆供应充足
美国农业部10月供需报告预计美国大豆播种面积预计为8100万英亩,较上月增加1%,低于去年同期的8510万英亩。美豆出口和压榨增加,全球大豆供应充足,这将导致全球大豆和豆油供应紧张。
虽然前期因全球经济增速放缓,大豆进口、压榨和出口量出现下滑,但是11月底,世界银行维持2014/2015年度全球大豆期末库存预估420万吨不变,保持不变,较上月上调5%,但是仍然较上年创纪录的7760万吨增加了10%。
由于阿根廷大豆产量下调,巴西大豆出口量预计将达到创纪录的5230万吨,较上月提高4%,创下年度最高水平。据巴西农业咨询机构AgRural称,由于巴西大豆的丰收,阿根廷大豆产量预计达到创纪录的5240万吨,较上月增加近100万吨。本月大豆收获完成33%,去年同期为32%,五年平均水平为27%。