据期货日报记者了解,在疫情期间,乙二醇市场 供需双弱,价格大幅上涨,对现货价格造成较大影响,特别是港口现货价格暴涨,对期价带来利多支撑。特别是港口现货在一定程度上处于升水状态,对期价形成较强支撑。
“其实,除了供强需弱与供给增加这两个方面,宏观环境方面也发生了一些变化。”光大期货高级分析师张凌璐告诉期货日报记者,在疫情影响下,纺织企业、投资者对原料价格的容忍度下降。近日,受市场对上游装置检修、美棉出口推迟等因素影响,“双节”备货不积极,近期期货价格持续上行。
对此,张凌璐表示,“一方面,乙二醇价格上涨原因除了装置检修与原材料价格上涨外,下游需求受到一定抑制,本身现货价格与期货盘面价格相背离,市场普遍认为后期成本端会对期货价格有所支撑;另一方面,根据行业规律,期货价格不具备持续上涨条件。”
需求难有起色
需求不乐观,港口库存增加,在供应端,在需求端,乙二醇库存增加,也是影响乙二醇价格的重要因素之一。“供应受限的直接原因在于乙二醇价格持续上涨,叠加进口成本倒挂,乙二醇期货价格持续上行的基础在于供给端的存在增量,国内港口库存增加是价格上涨的核心因素之一。”张凌璐说。
张凌璐介绍,今年受疫情的影响,港口封航、封航造成了乙二醇需求端的明显下降。但由于乙二醇价格目前的涨势不具备持续性,部分船期以及港口库存合计已经在低位,港口库存难以去化,反而存在在累库的可能。
“目前市场的观点是乙二醇价格在低位的可能性较大,乙二醇期货价格要想再度走强,基本要看成本端的塌陷情况,而盘面也有很大的驱动力,如果盘面仍然存在多头,乙二醇期货价格突破前高的可能性较高,将是一个比较好的突破。”张凌璐说。
在光大期货研究所化工研究总监钟美燕看来,近期乙二醇供应端,煤炭价格居高不下,已经使得煤制乙二醇生产成本大幅增加,同时,乙二醇装置开工负荷持续处于低位,乙二醇供应处于偏紧状态,库存压力显著。从乙二醇现货价格看,目前乙二醇现货价格在5100元/吨附近,处于年内高点附近,后期上涨的空间有限。
由于前期检修装置涉及产能较大,加之部分煤制乙二醇装置处于关停状态,乙二醇现货供应增加。“因此乙二醇期货价格受到高库存压制,难以突破前高,后期上涨的难度较大。”钟美燕说。
需求能否支撑价格
从需求端看,张凌璐表示,乙二醇具有高利润、低库存、高开工的特点,尤其是聚酯产能的快速增长,均支撑乙二醇价格出现上涨。“从国内来看,短纤和涤纶长丝排产企业的开工率均处于较高水平,但由于3月底PTA价格上涨较多,聚酯产品价格也在上行,因此预计短纤和涤纶长丝的生产利润较高。但由于目前下游聚酯开工率维持较低水平,且涤纶长丝产销稳定,下游需求仍有一定韧性,并且部分涤纶长丝生产线计划于4月底集中复产,短期内聚酯负荷仍会继续提升。”
“预计短期内,短纤和涤纶短纤工厂均会累库存,不过在8月下旬之前,短纤和涤纶长丝的库存均处于低位,短期内存在一定的反弹可能。