豆粕和玉米比价回归至合理区间,对饲料企业和养殖户有利,增强企业抗风险能力,后期对禽类养殖的养殖,会有明显改善。后期来看,油厂开工情况和终端需求情况,总体上短期看供应和需求均有所改善,但是需求端明显受春节前大豆榨利较好影响,而且春节后豆粕需求将有所下降,因此短期豆粕供应及需求都会有所下降,但是油厂豆粕需求明显好于豆粕,所以后期油厂豆粕价格回升概率较大。
进入春节前,菜籽和菜籽油等油料作物价格将进一步回升,虽然当前菜籽油与菜籽油价格相比,其价格波动幅度有限,但整体而言,菜籽油价格回升空间有限。
国内油脂供应宽松
今年以来,国内油脂现货价格保持坚挺,加之全球疫情局势反复,美豆持续走低,美豆价格持续疲软,支撑菜油期价维持强势。然而,菜籽油期价的强势,并未给菜油期价带来支持。10月底之前,菜油期价继续回升,基本收复前期跌幅,可见本轮菜籽油期价回升的动力。随着南美大豆收割上市,预计今年全球菜籽产量增幅低于上年,全球油脂供应或将减少,不利于国内油脂期价反弹。
棕榈油期价止跌回升
今年年初,马来西亚政府宣布将棕榈油出口关税从15%提高到25%,利好棕榈油期价走高,导致棕榈油期价从高点回落。从过去六年的历史数据来看,如果11月马来西亚棕榈油产量超预期,那意味着棕榈油期价的回升幅度有限,反弹空间有限。
国内市场油脂期价跌势难止,近期走弱,其中,棕榈油主力1601合约在上周五早盘大幅低开之后弱势走低,最低下探至4730元/吨,再创阶段性低点4780元/吨。与此同时,近一个月来,豆油期价反弹力度相对较弱,豆油期价相对较弱,菜油期价在经过短暂反弹之后,已跌破前期低点。预计短期内,菜油期价将以弱势振荡走势为主,以低位震荡走势为主。
菜油库存偏低
虽然,受国内进口大豆集中到港、新季菜籽压榨量持续增加等因素影响,国内菜油库存增加,但由于进口菜籽压榨利润较好,国内油厂开机率维持高位,目前国内菜籽油库存处于正常偏低水平。据天下粮仓统计,截止11月27日,国内沿海油厂菜籽库存为61.63万吨,较前一周的63.45万吨增加5.25万吨,增幅为2.19%,同比去年同期的67.25万吨增加22.40%。由于9月以来国内菜油价格持续下跌,当前菜油及菜油价格均已处于历史较低水平,预计短期内国内菜油库存偏低对价格有所支撑。
生猪存栏量回升
生猪存栏量变化幅度不大,在正常年份生猪存栏量均值在40-60%的区间波动,从养殖利润及能繁母猪存栏情况来看,近期生猪养殖利润大幅改善,前两个月的生猪存栏量处于近年同期高位,能繁母猪存栏量维持在高位。从生猪存栏量及能繁母猪存栏量来看,生猪养殖利润有所好转,但目前生猪存栏量仍然处于偏低水平,生猪养殖存栏量维持低位,但四季度气温升高,将抑制居民猪肉消费。据天下粮仓统计,11月在产存栏量为10.88亿头,环比减少0.4%,同比减少4.3%,这将导致明年1-2月生猪存栏量或出现明显回升。