消息应该是从前一天的“双焦事件”“煤飞色舞”到今天的“黑色系”的各个环节里。
(一)焦煤高库存现状
现阶段在全球化的背景下,美联储之所以推行降息,主要有以下三点原因。
1)、在全球能源危机爆发之前,经济普遍进入衰退,经济低迷,石油价格大幅下跌。作为大宗商品的期货之王,原油价格跌幅较大。
2)、此次降息,主要是美国经济衰退所致。
3)、2020年11月15日,美国的财长努钦发布声明,称将在2021年11月15日当周对俄罗斯、沙特、中国等OPEC成员国的原油生产国的石油供应作出决定。此次降息更多的是反映了国际原油市场供应预期的变化。而此次降息与去年底的一次加息,是有本质不同的区别的。
3)、从时间节点来看,美联储本次降息,可能是基于经济衰退、全球通胀压力上升和中美贸易争端。
不过,由于目前各国在采取措施控制通胀,在风险资产中,股市、债市、黄金等避险资产具有较高的避险价值,所以,降息对股市、债市、债市、黄金等资产来说,是利好。但对于黄金来说,则是利空。
1、美国7月份制造业指数跌至10多年来最低水平,表明美国经济增长放缓的程度加剧。同时,美联储9月降息50个基点至0.25%,并且释放缩表信号。
2、国际商品价格近期出现暴跌,但国内已经逐渐适应,会缓慢调整,一旦出现降息,势必会为国内商品价格上涨做铺垫。
三、大宗商品价格上涨,经济下行压力较大
三、全球经济下行压力加大,但经济尚处于衰退周期
图1
图1:全球大宗商品价格走势图
图2:大宗商品价格走势图
通过上述的大宗商品价格走势图我们可以看出,大宗商品价格上涨对经济下行压力较大,经济下行压力较大。大宗商品作为经济周期的晴雨表,它与经济周期有着密切关联,如果在经济衰退周期开始的时间内,大宗商品价格很难走出持续性的上升趋势。
商品价格的上涨,受经济周期的影响较为明显。而本次降息在经济基本面数据上已经显现出疲态。同时,美国经济也处于衰退周期中,投资者信心受到打击,同时美联储也采取了降息措施,可以看出,经济增速下行压力较大。
尽管本次降息能够提升我国的通胀水平,但是,在全球经济增长乏力的情况下,我国的通胀上行压力并没有那么大。尤其是美联储降息的预期,会给我国带来更大的降息空间。
因此,此次降息,短期内仍然是较为有效的。
四、美联储降息预期已经形成
尽管本次降息在短期内的概率不大,但在全球经济下行的情况下,降息的空间已经不足,且降息至零利率时代的预期已经形成。
1、国内市场处于下行周期
从中国经济的表现来看,2017年经济出现衰退,直接原因就是国内宏观经济出现衰退。从图1中可以看出,2015年的时候国内经济确实处于下行周期。2016年为国内宏观经济大衰退的担忧,实际上2015年经济出现了企稳,2017年经济出现了止跌企稳。