数据显示,9月底以来,上海原油期货与布伦特原油差价为2.63美元/桶,与9月25日的价格基本持平,虽然9月18日国际油价一度暴跌至负值,但是由于需求回暖,现货原油与期货溢价,使得9月24日国内参考价为43.62元/桶,与9月29日相比下跌6.9%,且未出现大级别回调,10月30日现货原油与期货溢价也达到历史新高。
近期,国际油价和燃料油价格大幅上涨,但是现货原油与期货溢价的现象并没有延续下去。据显示,9月23日上期所燃料油期货与期权溢价进一步扩大至创纪录水平,油价较8月29日下跌5.5%。10月29日,新加坡高硫燃料油期货与新加坡燃料油期货溢价幅度也收窄至2.5%,为过去五年来最大,也是过去五年来的最大值。
截至9月23日,新加坡燃料油库存为276.6万吨,较9月25日的315.8万吨增加12.9万吨,且9月29日以来的该库存增幅继续扩大至207.9万吨,市场情绪较好,为9月24日的燃料油现货和期货溢价扩大。
国内低硫燃料油现货溢价也出现下调,炼厂报价和期货溢价幅度均缩小至负值,期货和现货溢价水平也有所缩小。9月23日,低硫燃料油期货主力合约MO2111从8600元/吨的高位,回落至8850元/吨,这与9月28日的期货溢价水平相比仍有11%的差距。
燃料油进口方面,1-9月,燃料油累计进口973.9万吨,同比增加25.9%。9月1-10日,燃料油累计进口543.9万吨,同比增加9.4%。9月19日,从马来西亚进口的船货环比有所增加,环比增加30.1%,其中中硫燃料油供应量较小,环比减少20%,其中直至11月,其进口量明显增加,环比增加41.1%。
在需求方面,1-9月,从新加坡380船燃的航行情况来看,船东的航行状况总体良好,9月1-10日,国内航行情况相比9月有所改善。其中,宁波舟山港、浙江舟山港等船东的船货到港,从9月1日至10日期间,其在宁波舟山港的船货到港数量大致占到舟山港口总量的9成左右。
因此,在供强需弱的格局下,虽然9月中下旬的高硫燃料油进口量有所下滑,但近期随着国内柴油进口量有所恢复,保税船燃供应有望得到恢复,这将会对保税船燃价格形成压制。
低硫燃料油库存增长有限,但有转库压力
9月2日,中东至新加坡港的低硫燃料油库存从周二的108.7万桶,上升至周二的96.1万桶。这其中有一部分因为低硫燃料油进口量的增长,有一部分来自于稀释沥青进口的增加。
新加坡燃料油库存的增长使得全球高硫燃料油供应紧张,这导致国际市场船燃供应紧张。数据显示,2020年9月,低硫燃料油(含硫燃料油)进口量为421.6万吨,其中船用燃料油104.8万吨,残渣燃料油(含硫燃料油)49.5万吨,进口自阿联酋的低硫燃料油和伊拉克的低硫燃料油为35.3万吨。低硫燃料油进口量的增加以及低硫燃料油出口配额的增加,促使全球低硫燃料油供应紧张。
具体来看,上半年我国低硫燃料油产量293.3万吨,平均每年燃料油产量252.6万吨,平均每年燃料油消费量311.4万吨,出口量平均每年出口量39万吨,平均每年出口燃料油2.2万吨,出口量平均每年出口29.2万吨。