本周一,原油和美豆油大幅走高,其中美豆单日涨幅超过4%,提振美豆暴涨8%。国际原油和美豆油,主要受马来西亚棕榈油盘面走高的影响。
根据国际原油价格趋势分析,本周二美国农业部(USDA)月度供需报告下调美豆单产和产量预估,美豆单产调低,利多美豆价格。美豆单产调整,美豆油累库,美豆盘面也跟着走高,但是美豆产量调低以及美国国内生物柴油需求降低,全球油脂产量降低,而且在后期的9月报告和10月报告都将是下调美豆单产和产量的数据,美豆多头继续加仓,美豆上涨的原因主要就是美豆新作期末库存降低以及全球供需宽松,美豆近期走高的主要原因是美国大豆压榨量高于预期,但是国内豆油库存没有减少,美豆期货的单日涨幅创出新高,后期需要关注美豆的出口情况,巴西盘面创出新高,美豆油供应充足,但是这波行情较大幅度的上涨更多是因为下游需求预期良好,而且目前巴西天气较好,阿根廷和巴西大豆开始种植,南美大豆丰产已经成为事实,市场普遍认为巴西大豆在10月的收获期,产量较前期提高了25%,美国农业部预计阿根廷大豆产量将达到创纪录的1.275亿吨,较去年提高11%。目前巴西大豆收割进度较快,今年阿根廷大豆收割速度较快,预计巴西大豆产量将达到1.395亿吨,较上年度增长19.9%,而美豆出口量预计将达到1870万吨,较上年度下降16.7%,这也就是后期美豆期货上涨主要是受到马盘期货走高提振。
巴西大豆今年已经连续两个月上涨,市场已经对巴西大豆丰产已经有充分预期,所以巴西大豆丰产预期不变,市场关注焦点集中在巴西大豆出口量和出口进度。目前巴西大豆出口进度已经达到了33%,而且后期巴西大豆出口仍有望增加,据USDA预估,巴西大豆今年出口量将达到创纪录的1030万吨,巴西大豆期末库存和库存将分别达到216万吨和260万吨,这是近十年来的最高水平,按此推算,马托格罗索州大豆库存将较2014/2015年度增加1亿到10亿蒲,这是去年10月开始以来的最高水平,而在其他主产国,阿根廷大豆库存也将持续增加,根据Informa的数据,2014/2015年度阿根廷大豆出口量预计为4500万吨,比2014/2015年度增加8%,创下过去5年来的最高水平,后期大豆出口有望进一步增长。
尽管中美贸易关系紧张以及巴西大豆、豆粕库存创历史记录,但是美豆压榨利润下滑明显,压榨量低于去年同期,美豆后期可能出现减产,这将为大豆价格提供支撑。南美大豆今年种植面积可能增加,部分机构调低巴西大豆产量,这是近期大豆价格上涨的主要原因,但是南美大豆的丰产可能会给美豆带来利空影响。
目前国内大豆现货市场出现了天气炒作的迹象,尽管大豆港口库存下降,但是大豆进口成本依然处于偏高的位置,其中美豆和巴西大豆的价差处于高位,大豆进口成本居高不下,这为大豆价格上涨提供了有利的支撑。由于我国大豆现货价格从3月开始进入了交割,这使得市场炒作大豆的题材逐渐减弱,大豆进口成本的优势正在逐步减弱。据海关统计,3月份我国进口大豆总量为514万吨,同比增加15.7%,7月份进口大豆到港量为868万吨,8月预计为690万吨,9月预计为730万吨。虽然大豆进口价格的涨幅相对较小,但是近月进口大豆到港量的下降也使得豆粕和油厂库存的增加,致使豆粕现货价格出现了明显的下跌,油厂和饲料厂豆粕的价差也出现了明显的缩小,从而导致豆粕现货价格承压下行。