美豆指数期货下月期价预计保持窄幅震荡,主力合约收盘报每蒲式耳15.69美分,较上月涨0.11美分。
现货方面,据船期监测,12月11日,中国进口美豆(59.22, 0.31, 0.23%)实际到港74.2万吨,11月船期预计到港830万吨。巴西大豆(1.993, 0.38, 0.23%)装船进度96.8%,装船进度94%。阿根廷大豆(52.5, -0.04, -0.38%)装船进度38%,装船进度30%。
昨日美国农业部在12月供需报告中,将2017/2018年度美豆产量上调了25%,达到1068万吨,但是产量调整低于预期。同时从出口和压榨数据上也可以看出,虽然美国上调了大豆出口量,但是总体还是符合市场预期。由于中国已经实施了进口大豆配额,对于美豆的需求减少,中国的大豆进口可能会有所放缓。
目前,豆粕现货价格呈现上涨,国内油厂开工率提高,下游成交增加,加之豆粕库存增加,支撑豆粕价格保持坚挺。但是,由于下游需求转弱,需求方面可能对豆粕价格有一定的提振作用,预计豆粕价格仍有上行空间。
豆油期货价格预期会上调,但是大豆进口量继续增加可能令豆油供应压力增加,加之美国农业部报告显示,2016/2017年度美国大豆期末库存下调。
尽管美豆天气依然喜忧参半,但是分析师仍普遍预期美国大豆单产大幅提高,平均单产达到创纪录的47.1蒲式耳/英亩,产量提高,大豆库存消费比提高。从目前天气和物流来看,美豆主产区天气情况良好,加之今年大豆主产区生长期的天气条件良好,未来单产水平依然有望进一步提高。
受制于连盘油脂行情持续低迷,国内豆油库存压力有所缓解,但是在春节期间油厂开工,后期豆油供给增量有限,加上油厂对后期大豆和豆粕的看涨预期强烈,因此,豆油价格下跌空间有限。预计在11月份国内豆油库存压力得到缓解,叠加春节期间油厂库存减少,将为豆油价格提供进一步支撑。
1月份国内进口大豆到港量将高达98万吨,且进入12月后国内大豆压榨量将明显放大,预计12月份进口大豆到港量将达到557万吨,12月份到港预计为630万吨左右。预计11月份国内油厂开机率将继续提高,豆油库存将会小幅增加,不过由于当前油厂利润较好,开机率依旧处于同期高位水平,但是后期到港大豆数量有限。预计1月份国内豆油库存将继续增加,春节期间油厂开机率将大幅提高,预计12月份国内豆油库存将上升,春节期间国内豆油库存将大幅减少。
四季度豆油将有回调
我国油脂总体库存处于偏低水平,这也是豆油基本面偏好的主要原因,四季度大豆进口量增加,而国内消费处于淡季,加上近期国内现货价格的下跌,下游豆油成交不振,现货价格上涨乏力。
除此之外,棕榈油的疲软也是支撑豆油价格上涨的一个重要原因,毕竟目前棕榈油库存处于历史低位,因此在11月份马来西亚棕榈油库存将出现显著增加,马来西亚棕榈油产量预计将有增加,而马来西亚棕榈油库存增量也将使得后期棕榈油价格保持偏弱走势。预计11月份国内进口棕榈油到港量将明显增加,而随着12月份国内港口棕榈油库存持续下降,后期国内棕榈油库存仍将出现上升。