期货基本金属涨跌互现
10月以来,国内期货市场整体表现强劲,昨日沪锌涨超5%,再度逼近25000元关口,创逾两周新高,镍涨近3%,不锈钢涨近2%,铁矿石涨超3%。消息面上,据相关报道,青海省一公司锡化工企业某常务副总告诉记者,近期国内部分冶炼厂由于环保问题停产,加上天气好转,产量略有下降,但是也存在新产能投产的可能性。
据悉,不少冶炼厂近期已陆续恢复生产,而部分冶炼厂因限产停产,日产量也有所下降。嘉能可在印尼的RusalPay项目投产后,锌冶炼厂计划大幅上调矿TC报价,精矿价格持续上涨,下游需求处于持续疲软态势,对市场也形成一定的打压。
“10月以来,锌价跌幅明显,对于基本金属而言,其需求是最为重要的,部分锌锭现货企业因锌价上涨的压力增加,而转而选择观望,所以出现了部分现货锌锭下游企业转而参与期货市场。”于德良表示,目前下游陆续恢复正常生产,需求也出现了好转,市场对于11月的消费比较乐观。
供应方面,由于年初检修和限电影响,国内锌锭库存持续下滑,其中现货锌锭社会库存累计降至2012年以来的低位,国内锌锭库存总量下降至2月底水平。目前,国内锌锭社会库存总量为 47 万吨,较节前减少 9 万吨。
需求方面,今年房地产和基建投资增速继续明显回升,国内消费依然比较强劲。根据国家统计局的数据,1—8月,全国固定资产投资(不含农户) 327373 亿元,同比增长5.2%,增速较1—7月加快1.3个百分点。其中,9月固定资产投资同比增长19.9%,增速较6月加快0.8个百分点。
“从数据来看,虽然锌的消费量增速有所回落,但是由于锌锭的库存并不高,且房地产市场在未来的几年将继续维持稳健,因此整体需求不会出现大幅下降。” 格林大华期货首席分析师张夏表示。
她也认为,此次降准的政策是对冲MLF、逆回购到期等到期,MLF和逆回购利率保持不变,MLF和逆回购利率均保持不变,因此,央行在操作上也较为宽松。
在王永民看来,降准有望是大概率事件,未来降准也将成为常态。“长期来看,随着稳增长、稳增长、稳地产、稳地价、稳增长政策持续发力,未来央行将继续实施降准政策,流动性保持相对宽松。”
“对于大宗商品而言,降准的因素可能更多的是扰动,在当前价格因素不变的情况下,‘碳中和’是金融属性的主要特征,降准可能更多是由总量而非总需求,降准意味着总量对大宗商品的拉动作用相对有限。对于沪锌而言,只要能够保持供需基本面的同步回升,锌锭的去库存逻辑就会发生变化。” 张夏说。
而中银国际期货研究院分析师刘超则认为,近期国内锌锭库存持续上升,说明企业挺价意愿较强,短期或对锌价企稳回升有所预期。
“近期锌价下跌主要受美元指数持续走强和海外疫情干扰所致,美元指数也较强,对国内锌价而言,将影响锌价下行空间。”中信建投期货高级研究员王彦青认为,美元指数继续走强的概率较大。